Фьючерсы и опционы - ошибка прогнозов

Фьючерсы и опционы - ошибка прогнозов

Иногда наблюдала ситуацию, когда некоторые знакомые трейдеры пытались спрогнозировать поведение цены основного инструмента на основании структуры биржевых заявок производных от этого инструмента - фьючерсов и опционов.

Приведу один пример. В начале 2009 года один из трейдеров (говорю сразу - он не является трейдером нашего центра) принялся за серьёзный анализ структуры биржевых заявок и поведения цены опционов пары ЕВРО/Доллар. И на основании результатов пытался прогнозировать поведение пары на самом рынке Форекс. На многих биржевых терминалах тех брокеров, которые действительно обслуживают своих клиентов на бирже, брокеры часто выдают своим клиентам информацию о существующих заявках на покупку или продажу фьючерсов, опционов или акций с указанием объёма и цены на исполнение заявки. Участники биржевых торгов могут просмотреть эту информацию и как-то ориентироваться по своим операциям.

Так вот - в апреле 2009 года трейдер заметил, что заявок на приобретение опционов по покупке пары EUR/USD было гораздо больше, чем на продажу данной пары (это означало с первого взгляда, что рынок ожидает падения пары). Трейдер начал усердно продавать валютную пару на рынке форекс. Причём довольно крупными суммами. Что было дальше - нетрудно догадаться. Вопреки всем его ожиданиям пара пустилась в восходящий тренд и убыток по счёту трейдера был очень внушительным.

Другой аналогичный пример с другим трейдером и с другой валютной парой - золотом. Ситуация абсолютно аналогичная первой.

Давайте разберёмся с фьючерсами и опционами и их поведением относительно движения самого инструмента.

Для примера возьмём золото.

Далее мы определимся с фьючерсами и опционами. Как известно фьючерсный или опционный контракт - это обязанность или право соответсвенно купить или продать данный инструмент - в нашем случае - золото.

Покупатель и продавец фьючерса - это соотвественно плательщик комиссии и получатель комиссии за обязательство купить и продать.

Представим, что я хочу заплатить какую-то комиссию (купить фьючерсный контракт) за то, чтобы кто-то взял на себя обязательство продать мне золото по определённой цене (как правило гораздо ниже рыночной) через определённое время. Размер комиссионных - это цена фьючерсного контракта. Или наоборот - я готова заплатить за то, чтобы кто-то купил у меня золото по определённой цене через какое-то время (как правило выше рыночной). Казалось бы общие желания всех участников фьючерсного рынка золота - это тенденция движения цены самого золота. Так ли это? Ответ однозначный - далеко не так.

Теперь всё по порядку. В чём ошибка трейдеров, которые пытаются прогнозировать движение цены на золото на основании структуры биржевых заявок на фьючерсы или опционы по золоту.

1. Если я хочу купить фьючерсный контракт или опцион по золоту - это далеко не означает, что я тут же незамедлительно выставлю заявку за несколько дней вперёд на покупку такого контракта. Мало того - я могу через некоторое время отменить свою заявку в зависимомти от ситуации на рынке. И это ещё не всё - в любой момент на биржу может выйти крупный инвестор и задать брокеру заявку супротив всей расстановке любых биржевых заявок. Вывод следующий - расположение заявок на биржевой площадке не только не определяет цену самого золота, но даже не может и определить движение цены на сам фьючерс или опцион.

2. Недаром фьючерсы или опционы являются ПРОИЗВОДНЫМИ. Т.е. производными от самого инструмента. Все мы помним Ника Лиссона, который обанкротил Берринг банк. Он покупал индекс Nikkey. И когда цена на последний продолжала валиться, загоняя позиции в большой убыток, именно Ник Лиссон пытался восстановить цену на индекс мощными покупками фьючерсов на этот индекс. Чем закончилась вся эта история - почти все знают. Если кто не знает - почитайте в Галерее великих.

Суть такова - не допускайте трагическую ошибку - не пытайтесь спрогнозировать цену на основной инструмент, рассматривая структуру биржевых заявок на производные (фьючерсы и опционы). Объём торгов по основному инструменту во много раз превышает объём торгов по производным. Даже исполнение самого фьючерса (когда один покупатель обязан купить, а второй продать в определённый момент) не гарантирует даже остановку цены основного инструмента при движении в противоход. Спрос и предложение может быть настолько мощным, что цена самого инструмента даже не заметит исполнения такого контракта.

Источник: http://interfinance.ck.ua

Объем торгов на рынке форекс

Насколько большой объем торгов форекс?

Различные операции, проводимые на финансовом рынке, осуществляются в основном через разные системы, это могут быть центральные и коммерческие банки, дилеры и брокеры. И у каждого участника на рынке, безусловно, есть свой определенный объем торгов ( форекс ). Для примера, у брокеров

объем торгов Форексе оценивают от 25 до 50 миллионов долларов каждый день. А это составляет примерно около 2х % от всего объема торгов на валютном рынке Форекс.

Кроме цены валюты немалое значение имеет объем торгов ( Форекс ) по этой цене. Хотя на практике на рынке Форекс очень сложно определить точно объем торгов Форекса за какой-то конкретный период времени в денежном измерении. Потому что нет зафиксированного места осуществления торгов на валютном рынке. Обмен валют происходит в основном через банковскую валютную систему во всем мире. Чтоб получить примерные данные используют показатели фьючерских бирж. Но эти данные все равно являются

неточными.

На сегодня для определения объема торгов ( Форекс ) в тех. Анализе, берут скорость изменения котировок за необходимый торговый период. Чтоб провести анализ объема торгов ( Форекс ) создают специальные графики – гистограммы.

Объемы торгов на Форексе зачастую опережают движение цены, по причине, что цена является показателем инертным, в отличие от объема. Изменение показателя объема торгов является положительным сигналом разворота тренда. Поэтому этим показателем нельзя пренебрегать, когда вы проводите анализ рынка валют.

При проведения анализа имеют большое значение объемы дневных графиков и графиков построенных понедельно.

Еще одним показателем для анализа на финансовом рынке является открытый интерес. Важно лишь колебание этого показателя – уменьшение или же увеличение.

Работая на рынке Форекс весьма важно строить гистограмму объемов торгов ( Форекс ) на графике цены, анализируя и прогнозируя валютный рынок.

Сайт: С этой статьей также читают:

Ежедневные объемы торгов на рынке форекс в августе упали на 30% г/г

Dealing City | 05.09.2012 13:54 GMT

Ежедневные объемы торгов в иностранной валюте по данным Thomson Reuters упали в августе, более чем на 30 процентов по сравнению с годом ранее. Средний дневной объем торгов в августе составил 115 млрд долларов по сравнению с 166 млрд. долларов, в том же месяце прошлого года. Объемы были также снизились на 11 процентов по сравнению с 130 млрд. долл. США. зафиксированных в июле.

Хотя август традиционно спокойный месяц на валютных рынках, резкое падение объемов дает основания полагать, что трейдеры ищут альтернативу двум основным межбанковским платформам, Thomson Reuters и EBS, принадлежащей междилерскому брокеру ICAP Plc.

Участники рынка считают низкую волатильность на валютных рынках, в частности, как следствие неопределенности в том, как политики планируют решить кризис Еврозоны, что и давит на объемы.

По последним данным с сайта EBS средние ежедневные объемы в июле снизились на 41% г/г.

От: Dealing City

Объём торгов и участники рынка Форекс

Объём торгов и участники рынка Форекс

Дата написания: Январь 28, 2013. Автор записи:Administrator . Раздел: Рынок Forex

Объём торгов на рынке Форекс просто поражает своими огромными цифрами, причём даже ежедневный оборот вызывает восхищение. Проследим исторические данные по ежедневным оборотам торгов:

В далёком 1977 году оборот был всего-навсего 5 миллиардов долларов США — сумма вроде как не маленькая, но посмотрим дальше. Уже через 10 лет, то есть в 87-ом году эта цифра выросла в 120 раз — ежедневный объём равнялся уже 600 миллиардов долларов и уже ближе к концу 1992-го года каждодневный оборот на рынке Форекс достиг одного триллиона долларов!

Через пять лет после взятия рубежа в 1 триллион, в 97-ом году оборот увеличился до одного триллиона двухсот миллиардов долларов, затем за три года ежедневный объём торгов возрос на 300 миллиардов и в 2000 году достиг отметки в 1,5 триллиона долларов в день.

Объём дневного оборота на Форекс в 2005-2006 годах колебался от двух до четырёх с половиной триллионов долларов, в 2010 — 4 триллиона. Аналитики предсказывают дальнейший рост ежедневного оборота к 2020 году до отметки в 10 триллионов долларов.

Информацию об обороте рынка Форекс, его динамике и структуре можно узнать на сайте так называемого банка международных расчётов (БМР). БМР каждые три года проводит всеохватывающее исследование рынка Forex и выдаёт информацию о динамике, оборотах и структуре рынка Форекс в виде итоговых отчётов. Ссылка на сайт этого банка:

Но всё же однозначных и точных данных по объёмам просто-напросто не может быть из-за того, что Форекс — внебиржевой рынок. на котором никто не требует обязательной публикации и регистрации данных по сделкам.

Некоторую часть этого объёма задаёт торговля с плечом (маржинальная торговля), но не зависимо от целей и характера сделок, огромный ежедневный оборот этого рынка выступает в качестве гарантии высокой ликвидности.

Не относите в объём современную российскую маржинальную торговлю в дилинговых центрах — позже мы остановимся подробнее на этом моменте.

Кто является участниками рынка Форекс?

Forex — международный межбанковский рынок. Здесь чуть ли не каждая операция проводится через некоторую систему институтов — это конечно же ЦБ (центральные банки), инвестиционные и коммерческие банки, дилеры и брокеры, страховые компании и пенсионные фонды, ТНЦ-корпорации (транснациональные) и другие финансовые институты.

На спот рынке один контракт, с реальной поставкой валюты на следующий день, зачастую равняется по объёму пяти миллионам долларов или эквиваленту этой суммы, и стоимость одной обменной операции равняется 60-300 долларам США. Плюс добавим сюда затраты на торгово-информационный терминал межбанковского уровня ( около 6 тысяч долларов ежемесячно). Получается, что конвертацию маленьких сумм на рынке Форекс проводить просто бессмысленно и не возможно. А что делать?

Если нужно обменять (конвертировать) некоторую сумму(с целью заработка или обмена), которая явно меньше 5 миллионов долларов США — оптимальный и дешёвый вариант: обратится к банку или валютному брокеру, то есть финансовому посреднику. Финансовые посредники проведут операцию конвертирования валюты за некоторый определённый процент от первоначальной суммы сделки.

Если клиентов очень много и они имеют разнонаправленные заявки, то тогда у посредников возникают ситуации так называемого внутреннего клиринга (брокерская «кухня» — заявки на покупку покрываются заявками на продажу без необходимости совершения внешних сделок) — именно из-за этого не всегда следует реальную конвертацию валюты проводить через Forex. Брокер же в такой ситуации всегда получит комиссионные с клиента.

За счёт того, что на реальный рынок Форекс выходят не все заявки от клиентов, брокер может дать вам наиболее низкие комиссионные, в отличии от комиссионных прямых сделок на Форекс. Опять же, чем меньше будет посредников, тем больше будет стоимость обмена для определённого клиента.

Для огромного числа операций используются текущие котировки валют, причём эти операции могу и не иметь непосредственный выход на Forex. Допустим, что реальное предложение или спрос внутри самой страны не совпадает с тенденциями на Форекс, но Государственный банк изменяет курс национальной валюты, так как ему необходимо сохранить пропорции курса между иностранными валютами в соответствии с пропорциями этих же валют на рынке. К примеру, внутренний рынок имеет избыток по евро, то есть избыток предложения евро, но в то же время, на рынке Форекс евро против доллара США растёт. В таком случае ЦБ будет вынужден поднимать цену на евро, хотя по идее он должен её снижать под воздействием избытка предложения.

Без реальной поставки проходят также и спекулятивная маржинальная торговля валютами, которая ориентируется на текущие фиксированные котировки Форекс. Практически каждый из посредников, который предлагает услугу прямой конвертации валюты, предлагает и такую услугу, как спекулятивная торговля с кредитным плечом. За счёт большого количества и кратковременности таких сделок, необходимости контрактов на реальную поставку практически нет.

Зачастую комиссия выглядит как спред — разница, фиксированная или плавающая, между ценой покупки и продажи в определённый момент. Так, между рынком Форекс и самим спекулянтом вытягивается длинная цепочка посредников и каждый из них получает свои «чаевые».

Указанные чуть выше операции могут привести к появлению на рынке валют реального дополнительного предложения или спроса, но только на очень кротком отрезке по-времени. Но в 99,99% случаев ни к чему подобному они конечно же не приводят. А об торговли через ДЦ — и говорить не стоит.

С некоторого времени на рынке распространены системы торговли, в которых уменьшается влияние брокера — так называемые Electronic Communication Network или ECN. Но опять же — в дилинговом центре такая система ничего не значит.

Хорошая информация? Поделись с другом!

Источники: forexsystems.ru, finances-credits.ru, ru.investing.com, manis.ucoz.ru